逸仙电商黄锦峰：从本土美妆到世界级美妆先锋的奋力跨越

在(zài)“新消费”市场大浪淘沙的今天，曾凭借(píngjiè)“完美日记”爆红的逸仙电商（NYSE:YSG），正在资本市场交出一份(yīfèn)转型三年后的“逆转”答卷。

2025年第一季度，逸仙电商实现营收8.3亿元，同比增长(zēngzhǎng)7.8%；Non-GAAP净利润转正至714万元，实现连续两个(liǎnggè)季度盈利。毛利率(máolìlǜ)进一步提升至79.1%，创下历史新高(xīngāo)；经营现金流也转正至2380万元。

美妆行业企业正(zhèng)集体面临流量红利逐步减少，行业增长整体趋缓的(de)挑战。国家统计局数据显示，2024年全年(quánnián)社会消费品零售总额同比增长3.5%，而化妆品零售总额则(zé)同比下滑1.1%。在当前背景下，逸仙电商的表现突出。其高毛利结构、正向现金流和精益化运营，正表明(biǎomíng)公司已初步走出“流量驱动型消费企业”的旧轨，逐步建立起以研发创新为支点的增长飞轮(fēilún)。

品类结构优化，重塑增长曲线(qūxiàn)

护肤业务正成为逸仙电商新的增长核心。Q1财报(cáibào)显示(xiǎnshì)，公司护肤业务营收达到3.6亿元，同比增长47.7%，占(zhàn)比已达43.5%。旗下达尔肤（DR.WU）等品牌形成清晰的定位矩阵，合并净收入(jìngshōurù)同比增长58%，有效对冲了彩妆板块的周期波动。

同时，品牌(pǐnpái)升级策略初显成效。完美日记围绕“科技引领妆养一体”的定位，推出了“仿生膜”精华口红，以唇部修护+滋润妆效融合赢得市场青睐。自2023年9月上市以来，该(gāi)产品热销超(chāo)450万支，GMV突破6亿元，蝉联天猫、抖音等八大平台口红榜首，重新定义(dìngyì)了彩妆(cǎizhuāng)产品力标准。

完美日记位于广州正佳广场的旗舰店(diàn)内，用户正在进行口红(hóng)试色(shìsè)，该体验店凭借超现实未来感的视觉设计于2024年获得德国红点至尊奖

这些产品(chǎnpǐn)的共同特征(tèzhēng)是：基于真实用户痛点，融合功效护肤科技，构建起持续可复制的创新模型——这正是逸仙(yìxiān)“系统性创新”理念的体现。

研发战略跃迁，构建系统性(xìtǒngxìng)护城河

过去三年，逸仙电商累计(lěijì)研发投入(tóurù)超过5.8亿元，研发费用率连续三年维持在3%以上，在投资意志与组织变革(zǔzhībiàngé)上展现出极强的执行力。

公司已构建起(qǐ)“1-3-4-6-20”的全球研发战略体系：

• 1座全球先进(xiānjìn)美妆工厂；

• 3个自主研发(yánfā)中心(zhōngxīn)：上海全球创新研发中心（2025年获CNAS认证）、法国图卢兹研发中心、广州研发中心；

• 4大(dà)技术方向：生物科技、科学护肤、情绪护肤、肌肤数据专家(zhuānjiā)；

• 6个产学研联合(liánhé)实验室：包括瑞金医院、中山大学、法国圣路易斯(shènglùyìsī)医院等；

• 20多个科研合作项目：与复旦大学、国家纳米药物工程中心等合作深入推进原料(yuánliào)与工艺(gōngyì)创新。

逸仙全球创新研发中心开幕一周年获(huò)CNAS认证

这些投入已在研发成果上显现：截至目前，逸仙电商全球专利申请总数达(dá)246项，其中76项为发明专利。近日，公司旗下科兰黎品牌备案的“长双歧杆菌婴儿亚种/乳糖发酵提取物(tíqǔwù)滤液”顺利进入国家药监局公示阶段，标志着逸仙在微生态护肤这一(zhèyī)前沿(qiányán)领域(lǐngyù)的布局又进一步。

此外，达尔(dáěr)肤“三修精华”借助与华中科技大学国家纳米药物工程技术研究中心(zhōngxīn)共研(gòngyán)的“纳米包裹技术”，实现成分靶向输送，在功效护肤品类中已成为口碑标杆。

IFSCC三连入围(rùwéi)，中国美妆跻身全球科研舞台

作为衡量科研实力的重要指标，逸仙电商已连续三年(sānnián)亮相IFSCC大会（国际化妆品(huàzhuāngpǐn)化学家联合会(liánhéhuì)，被誉为“化妆品界诺贝尔”）。2023年成为首家获IFSCC荣誉金牌战略伙伴认证的新锐国货美妆集团，2024年更(gèng)携5项科研成果入围科研论文(lùnwén)竞赛，旗下多个品牌齐发，代表中国美妆站上全球科研殿堂。

2024年完美日记相分离锁色护唇技术科研成果入围(rùwéi)“化妆品界诺贝尔”IFSCC大会“科研创新论文奖(jiǎng)”

这表明(biǎomíng)，逸仙的技术体系不仅是“自主可控”，更具备了“与世界(shìjiè)对话的能力”。

战略耐心与(yǔ)创业韧性，重估YSG的价值

作为(zuòwéi)创始人(chuàngshǐrén)兼董事长，黄锦峰正带领YSG走出一条与众不同的路径。他在《第一(dìyī)财经》的访谈中表示：“最难的是在短期压力下依然坚持(jiānchí)长期投入研发。未来我们(wǒmen)赚(zhuàn)的每一分钱，还是会坚定地投入到(dào)研发中。这是我们选择的长期主义。”九年创业路，三年转型期。他带领YSG从单一彩妆品牌公司，成长为具备全球化美妆研发体系的创新型组织。这种从爆款逻辑向系统性创新能力跃迁的过程，或许正是当前中国创新企业所面临的“新范式”挑战。

“我们走的是全球(quánqiú)研发、全球人才、全球市场(shìchǎng)的路径。”黄锦峰表示，中国美妆要走向全球，必须补齐(bǔqí)系统性能力(nénglì)。“与国际巨头相比，中国企业有不少单点突破，但系统性还不足。下一阶段，我们必须打造真正能穿越周期的创新型组织。”

他强调，逸仙电商始终坚持以全球顶级企业为对标学习(xuéxí)对象。“中国是我们的(de)根，但不是我们的边界。”

在财务层面，YSG的估值依然处于行业偏低水平，尚未充分反映其研发(yánfā)体系、产品护城河与(yǔ)全球化潜力。

• 财务(cáiwù)稳健修复：已连续(liánxù)两个季度盈利，现金流转正，毛利率破新高；

• 品类结构优化(yōuhuà)：高毛利护肤业务快速放量，彩妆结构高端化；

• 研发体系落地：全球(quánqiú)布局+国家级权威认证(quánwēirènzhèng)（CNAS）+多项发明专利+IFSCC认可；

• DTC+全球化融合：深度用户洞察结合(jiéhé)全球研发视野；

• 创始人与团队(tuánduì)战略定力：用时间沉淀价值，最能体现团队韧性，未来将坚持以科技创新对冲周期(zhōuqī)波动。

如果说上一轮中国美妆(měizhuāng)的崛起，靠(kào)的是流量与营销，那么下一轮注定属于那些拥有科研韧性、全球视野与组织力的企业。逸仙电商正用其(qí)“长期主义的实干范式”，为中国美妆企业提供(tígōng)一个新的样本。对于关注中国品牌全球化与深度科技(kējì)转型的投资者来说，YSG的故事，也许才刚刚开始。

（资讯图文来源：新浪财经(cáijīng)）